แบงก์ชาติส่งสัญญาณไม่รีบขึ้นดอกเบี้ยเหมือนชาติยักษ์ใหญ่

นายสุรัช แทนบุญ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายนโยบายการเงิน ธปท. เปิดเผยว่า ธปท.ให้น้ำหนักกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ และหากเศรษฐกิจกลับมา และผลจากโอมิครอนกระทบครึ่งแรกของปีนี้ ธปท.ก็สามารถปรับเปลี่ยนนโยบายเพื่อดูแลเศรษฐกิจได้

นโยบายการเงินสะท้อนการผ่อนคลายหลายช่องทาง ซึ่งค่าเงินบาทอ่อนจากปัจจัยการระบาดของโอไมครอน และหากนักท่องเที่ยวกลับมาได้ภายใน ครึ่งปีแรกของปี 2565 เงินบาทอาจจะไม่ได้อ่อนค่า หรือช็อกจากนโยบายการเงินต่างประเทศจะกระทบต่อเศรษฐกิจไทยยังไงนั้น

โดยหากดูโครงสร้างเศรษฐกิจไทย จะเห็นว่าของไทยเป็นตลาดเกิดใหม่ (EM) ที่ไม่ได้ผันผวนเหมือนประเทศใน EM อื่น เพราะในแง่เงินทุนเคลื่อนย้ายนักลงทุนต่างชาติลงทุนในบอนด์สัดส่วน 9% ต่ำกว่าประเทศมาเลเซียและอินโดนีเซีย และหุ้นถือ 25% ต่ำกว่ามาเลเซียและเกาหลีใต้

กรณีตลาดพัฒนาแล้วปรับดอกเบี้ยขึ้นอาจจะกระทบผ่านผลตอบแทนพันธบัตร (บอนด์ยีลด์) ปรับสูงขึ้น ซึ่งอาจจะกระทบไทยได้ แต่จะกระทบเศรษฐกิจไทยจำกัด เพราะต้นทุนการระดมทุนของภาคเอกชนมีจำกัด โดยประมาณ 90% จะระดมทุนผ่านธนาคารพาณิชย์ โดยเฉพาะภาคธุรกิจเอสเอ็มอีและครัวเรือน และอีกราว 10% เป็นการระดมทุนผ่านหุ้นกู้เอกชน จึงมีผลกระทบต่อไทยจำกัด

ดังนั้น กรณีที่ต่างประเทศมีการปรับนโยบายการเงิน โดยการขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย อาจไม่ใช่ปัจจัยที่ทำให้กนง.ต้องปรับนโยบายการเงินโดยการขึ้นดอกเบี้ยตาม

อย่างไรก็ตาม ธปท.พยายามออกมาตรการช่วยเหลือลูกหนี้ โดยเพิ่มแรงจูงใจในแก้หนี้หรือปรับโครงสร้างหนี้ระยะยาว หรือมาตรการรวมหนี้ (Debt Consolidation)